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        我國原材料市場下半年預期繼續升溫
        日期:2009/5/13 14:43:41   廣西新思迪投資貿易有限公司

              今年上半年,國家刺激需求的各項措施效應已初見成效,原材料市場形勢好于預期。因為重要原材料消費需求進一步增長,將扭轉重要原材料價格同比下降局面,預計下半年重要原材料行業利潤環比將有較大幅度上升。但是,重要原材料市場在復蘇過程中依然避免不了市場震蕩風險。所以,在預期下半年重要原材料市場繼續升溫的同時,也要在樂觀中保持謹慎。

         今年上半年,國家刺激需求的各項措施效應已初見成效,原材料市場形勢好于預期。如果不出現大的意外情況,預計下半年市場謹慎樂觀,將呈現繼續升溫態勢。 第一,重要原材料消費需求進一步增長。據中商流通生產力促進中心測算,今年1季度全國10種重要原材料表觀消費量為111733萬噸,比去年同期增長8.7%,好于先前預期。預計二季度增幅達到9%,下半年有可能超過10%,明顯高出上半年水平。 重要原材料消費需求形勢的好轉,引發相關產品進口量明顯增多,國際商品市場的“中國因素”再次增強。據海關統計,今年一季度累計,全國進口9種重要原材料的進口量為19616萬噸,比去年同期增長11.24%。除石油、橡膠、鋼材以外,其它原材料進口水平均有較大幅度提高。預計下半年進口量仍然會保持較高水平,并且有可能進一步提速。 下半年全國重要原材料消費將進一步增長,首先來自于經濟總量增速提高的推動。今年1季度,全國經濟(GDP)增長6.1%,預計2季度增幅在7%左右,上半年增速大約為6.6%。按照全年中國經濟(GDP)增長!8”的要求,下半年經濟增速就不能低于9%,必須高出上半年水平。這個經濟總量提速的大環境,勢必刺激原材料需求的進一步增長。

         另一方面,世界金融危機尚未見底,還有可能爆發新的需求地震,尤其是受到甲型流感的負面影響,所以下半年的出口需求形勢依然嚴峻,甚至更為糟糕。盡管如此,由于中國出口總值降幅已接近2成。所以,即使出現更糟糕的情況,也“壞”不到哪里去了。預計下半年10種重要原材料的出口量不會比上半年有太多的減少。 從原材料的間接出口情況來看,由于中國采購經理人指數中的新出口訂單指數,4月份達到49.1%,比上月上升1.6個百分點,已經逼近擴張的臨界點(50%)。因此,下一階段加工制造業出口情況將環比回升,將有助于增加下半年的原材料需求。 目前,存在一種擔憂,即外部需求形勢嚴峻會對整體需求產生很大拖累。需要指出的是,經過一段時間的宏觀調控,中國經濟增長過于依賴外部需求的局面正在得到改善。有跡象顯示,今年以來國內經濟增長的動力,更多來自國內需求的拉動,即固定資產投資和消費兩個方面。一些重要消費品和投資品市場,如汽車、工程機械、農機、家電、住宅等均明顯升溫。

            所以,對于中國來說,即使今后外部需求環境可能更為嚴峻,但對于中國整體原材料消費的沖擊,也不會有以前那樣大了。 第二,扭轉同比價格下降局面。今年上半年,在重要原材料價格同比繼續下降的同時,從環比來看,有色金屬、能源、化工、機電等產品價格出現了程度不同的楊升。 據有關資料顯示,截至5月的近兩個多月,秦皇島港優質煤炭均價累計漲幅已達到6%左右;4月份金屬價格延續今年以來的震蕩上行格局,其中國內銅價環比漲幅高達25.7%,鎳、鋅及鋁均價環比分別上漲20.9%、13.3%和8.6%,鉛的價漲幅最小,也有2.1%;鋼材價格在春節前后演繹了一波上漲行情后轉入跌落,4月下旬后又再次楊升。其他成品油、水泥等價格雖然仍有下降,但其降幅也在逐步收窄。這就表明,中國原材料價格行情已經完成了震蕩筑底,最低迷時期正在過去,或者已經過去。

         進入下半年后,隨著國家刺激需求效應的進一步顯現,尤其是鼓勵社會投資、關注民生等措施繼續出臺,消費需求進一步增長,市場信心繼續加強,特別是國際市場一些初級產品價格大幅反彈所引發的輸入性成本提高,國內重要原材料價格環比波動向上的趨勢不會改變。 由于去年國內重要原材料價格行情是寬幅度的先揚后抑,呈現“過山車”態勢,又由于今年價格走勢環比震蕩上行,因此,下半年中國重要原材料的價格形勢將結束同比下降局面,有些產品價格如銅、鋅、石油、橡膠、植物油、谷物等價格甚至還會出現三成以上大幅上漲,鋼材價格同比漲幅也不會很低。 需要再次強調的是,有研究認為,世界經濟將會在2010年內復蘇。與此同時,各國政府開動印鈔機“救市”,也引發強烈的通貨膨脹預期。受其影響,大量資金(包括套期保值資金、避險資金、外匯儲備多樣化資金、投機求利資金等)搶先實體經濟復蘇進行布局。這么多的資金一起涌入大宗商品市場,勢必形成強大的購買需求,推高中、遠期行情,并使得近期價格趨向堅挺。 受到上述幾個方面的影響,預計下半年全國PPI指數也將轉降為升,中國經濟通貨緊縮的陰影將迅速消退。

         第三,相關行業利潤水平明顯提高。企業利潤水平與生產成本和產品銷售價格緊密關聯。據有關部門測算,今年1季度全國工業企業利潤下降的主要因素中,庫存原料成本較高和產成品銷售價格下降因素要占一半以上。 進入下半年后,一方面,重要原材料產品需求增加,價格也將揚升;另一方面,隨著上述行業的前期高價庫存材料逐步消化,下半年將轉向低價原料,比如鋼鐵企業生產所需鐵礦石、化工企業生產所需的石油、煤炭等產品的新購進價格,比去年同期都有較大幅度下降。

         在這兩方面共同作用下,上半年原材料生產企業實現利潤大幅減少,甚至嚴重虧損的狀況也會有明顯改觀。今年3月份以來全國工業產銷增速、利潤、產成品存貨等多項指標明顯好轉,已經顯示了這種實現利潤的“探底回升”跡象。據有關資料,今年一季度有色金屬行業(上市公司)凈利潤-9.96億元,環比減虧近110億元。預計二季度有色金屬行業有望實現整體扭虧。預計下半年重要原材料行業利潤環比將有較大幅度上升,相關行業的財務報表較為“好看”,這對于股市行情應當是一個鼓舞。

         第四,防范可能出現的市場風險。重要原材料市場在復蘇過程中依然避免不了反復,避免不了行情震蕩風險。這種風險首先來自于世界經濟復蘇過程的艱難與緩慢,還面臨很大的挑戰。其次來自于近期暫時性的過剩產能,價格的每一次上漲,都會引發大量過剩產能的釋放,由此產生巨大的行情壓力。最后來自于難以預料重大疫情。 由于上述風險的存在,對于下半年繼續升溫的重要原材料市場行情,要在樂觀中保持謹慎。也就是說,中國大宗商品市場走勢依然是U字形態。受其影響,有關方面投資過程要掌握節奏,堅持逢低買進,不可一味追高,警惕隨時可能出現的回調,尤其是在價格持續上漲之后。
         

                                2009年1季度10種重要原材料表觀消費情況表

        名 稱

        表觀消費量(萬噸)

        同比(%)

        原煤

        60781.32

        7.20

        成品油

        5480.45

        -3.57

        鋼材

        14282.39

        6.92

        171.74

        31.81

        277.58

        -7.89

        108.16

        18.63

        水泥

        27706.69

        15.04

        化肥

        1492.38

        34.70

        橡膠

        199.66

        -10.73

        塑料

        1232.31

        8.84

        合計

        111732.67

        8.68

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