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        央行連續七周回籠資金,貨幣政策已開始微調
        日期:2009/11/27 10:03:28   廣西新思迪投資貿易有限公司

          適度寬松的貨幣政策已經實施了一年多,未來是否還將繼續保持,相信年底前要召開的中央工作經濟會議或會定出最權威的基調。
          面對當前資產價格的大幅上漲、通脹預期再度抬頭等因素,擴張型政策的退出選擇受到了各界關注,亦成為今年中央經濟工作會議的關注焦點。分析人士認為,雖然今后的貨幣政策仍將沿用“適度寬松”這一提法,但是其實諸多的微調政策已經悄然開始進行。
          央行連續七周回籠資金
          事實上,央行已經連續七周在公開市場收緊流動性,24日又招標發行110億元1年期央票,同時進行400億元的28天正回購操作?傆嬞Y金回籠510億元。而上周,央行實現資金凈回籠930億元,這是央行連續第六周實現凈回籠。在六周的時間里,總計回籠資金6630億元。預計本周有望實現連續第七周公開市場凈回籠。
          央行在公開市場連續凈回籠,透視出央行在貨幣政策執行報告中“保持市場流動性合理適度”的明確意圖。
          “適度寬松”難言改變
          “我想在經濟工作會議上,仍然還是會堅持適度寬松的貨幣政策。因為就中國自身的經濟和全球經濟運行情況看,政策退出的時機還不成熟!眹野l改委宏觀院國際經濟研究室副主任曲鳳杰昨日表示。
          曲鳳杰指出,當前中國和世界經濟的復蘇還不穩固,歐美國家就業率偏低,經濟形勢并不明朗,適度寬松的貨幣政策還有必要堅持下去。
          而在中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝看來,“適度寬松”這個提法雖然明年會繼續沿用,但“很多政策在執行層面都會有所弱化”,他強調,“微調是不可避免的”。
          劉煜輝表示,“貨幣政策微調的信號現在其實已經釋放出來了”。從微觀來看,主要是資本約束對股份制商業銀行和中小銀行的影響。從宏觀來看,相關的政策對銀行的資本管理也有收緊的趨勢,當前市場利率也在提高。
          中國銀行高級研究員譚雅玲也表達了同樣的觀點:“貨幣政策已經在調整,今年10月份的新增信貸總額就自9月份的5167億元大幅下降至2530億元,這也預示外松內緊的調控已經開始。
          中國社科院世經所國際金融室副主任張斌認為,就目前國內國際情況來看,短期內適度寬松的貨幣政策應該不會發生根本性轉變,不過央行已經逐漸認識到貨幣高增下的資產價格上行壓力問題。
          大幅收緊信貸或帶來不利影響
          經濟已經回暖但是仍不穩定也使得決策層左右為難。國務院發展研究中心宏觀經濟部副部長魏加寧認為,明年中國如果繼續實行寬松的貨幣政策,有可能助長泡沫的形成。但如果過早地收緊,又擔心經濟二次探底。
          的確如此,自從寬松貨幣政策開始實施,資產泡沫的魅影就一直在我們眼前晃動。香港金管局總裁陳德霖近日指出,去年至今共有逾5000億熱錢流入香港,熱錢的規模是“前所未見、聞所未聞”。
          一些接受采訪的專家也表示,為了防止更大的資產泡沫,決策層必須握緊“信貸”調控這只手。美林證券預計,在明年4月,伴隨全球經濟復蘇,中國將實際上收緊信貸和投資。
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